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题记：2022年6月8日，北大国发院举办第61期中国经济观察报告会（CEO），邀请七位教授共同研讨“提振中国经济：复杂性、紧要性与策略性”这一主题。本文根据北大国发院副院长、数字金融研究中心主任黄益平的演讲整理。

2021年初和2022年初，我都曾对中国经济前景做过分析，但后来的发展都比我之前的预期弱很多。2021年疫情可控，但宏观刺激政策退出稍早了些，同时实施了一系列旨在提高经济发展质量的结构性改革政策，包括平台经济治理、房地产泡沫防范、“双碳”目标等等，但这些政策的执行力度没有掌握好，加大了经济下行的压力。今年年初，我的预期是中国经济会在宏观政策的推动下，稳步反弹，但实际上，四、五月份经济下跌得很厉害。

经济学者的预期不准确，不是一件值得自豪的事情，但却是一个司空见惯的现象。原因就在于，所有的预期都是基于已有的信息所作的判断，如果后来发生了之前没有预料到的事件，比如新冠疫情对经济的冲击突然加大，实际经济走向自然就会偏离原先的预期。对于经济学者来说，预期错了就应该承认，但最重要的是要搞清楚错在哪里，是原先的分析不对，还是发生了突发事件。

影响当前经济形势的三大因素

2021年12月召开的中央经济工作会议指出，我国经济发展面临需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力。为什么会这样？

2021年一季度GDP同比增长18.4%。但之后尤其在三、四季度，经济形势急转直下，减速幅度远超市场预期。这可能主要是两方面的原因所致：一是包括财政政策和货币政策在内的宏观经济刺激政策退出偏早，2021年上半年财政出现了盈余；二是当年我国推出了一系列结构性改革政策，比如针对平台经济、教培行业、房地产、双碳等领域采取的政策措施。这些政策对于我国经济走向高质量发展，十分必要，但在执行过程中出现了后来中央经济工作会议所称的“长期政策短期化”“系统性战略碎片化”等偏差，短期内加大了经济下行的压力。

年底的中央经济工作会议和年初的两会都提到，经济工作要稳字当头、稳中求进。事实上已经看到一些政策调整，宏观经济政策特别是财政政策变得更加积极，货币政策也逐步宽松，相信这些会对经济增长起到支持作用。与此同时，一系列结构性政策似乎也在调整。比如平台经济领域，中央明确从过去的专项整治转向日常性监管，甚至要大力支持平台企业创新。可见，政策已经在调整，但这些调整能以多快的速度、在多大程度上扭转经济的势头，还需要再观察。

2022年还发生了三件事，对经济的影响甚至超过了去年。

一是俄乌冲突。这是完全没有预料到的。短期看，该事件影响了投资者情绪，对金融市场带来一些影响。与此同时，该事件抬升了大宗商品和农产品价格，对各国经济来说，通胀压力可能会进一步提升，经济活动却有可能再次减弱。

二是美联储加息。这件事情早在预料之中，但可能会发生得更快、更猛。美联储加息可能给许多发展中国家带来压力。作为全世界最重要的央行，一旦美联储收紧货币政策，国际金融市场的流动性会因此减少，发展中国家可能面临资本外流、货币贬值、资产价格下降的风险挑战，对金融市场和实体经济都会造成影响。我国也同样面临挑战，特别是当前我国需要放松货币政策支持经济稳定，美联储加息会挤压央行的政策空间。

三是新冠疫情。最近几个月的新冠疫情，导致经济活动减少甚至陷入停顿，影响远超预期，这也是造成当前经济疲软的最主要因素。假如疫情很快过去，经济活动或许能很快反弹，但目前疫情存在很大的不确定性。

提振经济的对策

那么，当前有什么经济政策选择？

第一，要想办法尽快控制住疫情，尽最大努力减少疫情对经济活动的冲击。这是当下面临的首要挑战。

第二，宏观经济政策的刺激力度可以再大一些。最近一段时期，决策部门一直在释放稳增长的政策信号，但这些信号对市场信心的刺激作用延续时间很短。有的市场参与者对政策力度有疑虑，决策部门在表示要稳经济的同时又说财政、货币政策空间有限。也许可以考虑宣布力度比较大的财政政策、货币政策刺激措施。毕竟宏观政策的一个重要功能，如果能把市场参与者的信心大幅提振起来，经济复苏的可能性自然就会加大。

第三，尽快落地几条看得见、摸得着的结构性政策，争取立竿见影地支持经济增长。最近几个月来，决策部门一直在强调“双碳目标”是一个长期性目标，不能运动式减碳，决策部门也一再表示要支持平台经济创新。也许应该考虑宣布几项马上能够执行同时深具影响力的措施。同样，这些经济中的关键行业的信心提升了，稳增长也就会更加容易实现。

第四，在有条件的情况下，对身陷困境的中小微企业和低收入家庭采取一些直达型的纾困措施。新冠疫情已经进入第三年，或许它不会马上消失。在这种情况下，企业与家庭都承受了十分巨大的现金流与收入压力，如果政府可以直接利用财政资源提供直接支持，相信对于稳经济、稳民生、稳消费，都十分重要。毕竟经济复苏的前提是要让大家都能先活下来，至于一些专家担心的效率问题、公平问题，在生死面前都应该退居第二位，纾困本来就是大危机中的一次性措施。

整理：文展春 | 编辑：王贤青 白尧