番茄健康2024年10月12日发布:龙湖、绿城等房企，对行业走势做出了判断

⭐发布日期：2024年10月12日 | 来源:番茄健康

⭐作者：李振宁责任编辑:Admin

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进入6月份，华润、龙湖、绿城等多家房企，都陆续召开了年度股东大会，回应了一些大家关心的话题，也给出了一些来自市场一线的体感变化消息。

随着今年楼市利好政策频出，尤其是在五月的“史诗级”救市政策后，市场恢复情况到底如何？头部房企对当前的行业判断，有哪些变化？企业接下来的战略又有哪些调整？

综合各家房企股东会的实况，以及各方面的市场数据，给大家整理一下。

市场目前仍在找底

短期还会延续“低温”

517楼市新政，过去已经一个月了，政策的初步效果已经出来了。综合各房企的市场体感、统计局的数据，以及各家机构对各城市的市场监控，目前的市场整体情况大概是这样：

① 成交情况有所回温，但成色略显不足。

华润置地高层指出，在政策利好的情况下，目前公司项目来访量确实有所改善，改善幅度大概在30%左右，然而在转化上提升幅度并不大。市场仍持一个观望的情绪，整体来说，一线城市对政策的反应更好。

这个体感判断，和统计数据也基本能对得上。

根据6月17日统计局数据，全国来看，5月单月商品房销售面积7390万平米，环比4月上涨了12.2%，单月商品房销售额7598亿元，环比4月上涨了13.2%。虽然说销售面积和销售额同比依然在下跌，但降幅已经收窄。这说明，整体上，市场确实是出现了边际改善的迹象。

细化到具体的城市，武汉在5月6日发布新“汉十条”后，到6月6日这一个月时间里，新房成交6955套，日均232套，较4月日均166套的水平，增幅为39.8%，较今年前4个月日均158套，上涨46.8%。

上海、广州、成都、西安、杭州等多个城市，也都出现了一定的环比增幅。但是同比来看，各个城市无一例外，都还是在历史低位水平。政策托底的效果肯定是有的，但反弹还谈不上。

② 价格方面，普跌依然是大趋势。

相较成交量已经出现的“弱复苏”，价格的下滑趋势，则完全没有得到扭转。

根据国家统计局6月17日发布的70城房价指数，5月份，各线城市的新房和二手房价格，环比都创下了近年来最大跌幅。同比来看，新房价格还有上海、西安和成都这为数不多的三个城市有所上涨，二手房市场则是70城无一例外的全线下跌。

也就是说，即便有政策加持，二手市场的“以价换量”趋势依然在持续，这也对新房市场形成了一定的压制。

③政策红利，优先流入了二手市场。

根据龙湖集团董事会主席兼首席执行官陈序平的说法，517新政后，市场出现了一定的正向反馈。龙湖在上海、苏州、深圳等地的新房市场出现了销售端的明显回暖。但是新房被二手房分流市场需求的情况，依然非常严重。

龙湖认为，目前整个二手房市场的挂牌量在高位，新政后，二手房的回暖速度快于新房市场。随着二手房库存回落，新房市场才有望进一步回升。

之前说过，目前房地产去库存，不仅仅是新房需要去库存，二手房也处在去库存的节点。目前的住房供给，是同时存在于企业端和居民端，而且从供应的变化来看，企业端在收缩，居民端在扩张，从去年开始就出现了“一涨一跌”的态势。

二手房库存高企，挂盘周期拉长，价格下行压力大，对新房价格和去化都形成了压制。根据中金公司的研报，2023年二线和三四线城市二手房均价已经比新房低12%和16%。

供应充足，加上价格更低，双重作用下，以放松限购限贷、利率下降等为主的传统购房支持政策，会优先利好二手市场。

实际情况也确实如此。上海在5月底跟进了“5·17新政”后的两周时间，相较新政前两周，新房成交增长了10%。而二手房在6月1日~6月16日期间则达到了网签13381套，环比增长了82%。

随着二手挂牌量继续攀高，市场拐点的到来，或许还需要时间和耐心去等待。

但绿城也认为，虽然市场目前还在找底。但频频示好的政策，对行业的支撑是非常坚决的。房地产还是中国所有行业里排一位的支柱产业，地产行业基本的体量、基本的发展规模和态势，还是未来可期的。现在从边际改善到开始反弹这个阶段，大家既要有耐心，也要有信心。

压降负债依然是优先项

房企投资更谨慎了

从近期股东会的表态来看，头部房企在投资方面，依然普遍是更偏谨慎的态度。

龙湖表示，目前依然是将债务安全放在第一位。在策略铺排里，短期债务的削减，优先级要高于增量投资。龙湖会提前削减短债，以应对未来的不确定性。

事实上，龙湖集团整体资产负债表存货与负债同步下降在2023年已经实现了。截至5月末，龙湖年内剩余到期公开债仅剩45亿元，25年到期的部分债务也将在24年内安排逐步提前偿付，确保年底短债在安全水平。“2024包括在接下来几年，龙湖都会保持这样一个战略，以正向的净现金流来压降整体的负债。”

而这两年在投资方面相对积极的绿城，目前在也开始变得更加挑剔和谨慎。

年初，绿城对内提出新的投资策略，在房企普遍回撤高能级城市的时候，反而强调绿城要下沉，去寻找投资机会。

绿城认为，现在的投资环境，是没有好城市，也没有好板块，只有好项目。

北京、上海、杭州这些优质城市，周边也都有不少项目亏损面很大。义乌这种三四线城市，现在绝大部分房企都不会投了，绿城今年不但投资，而且首开就实现了很好的价格，动态净利润率达到13%。而在海南蓝湾小镇的潮鸣苑项目，净利润甚至可以达到24%。

绿城表示，今年拿地数量会比往年少，因为现在投资资源必须用的非常精准，没有好项目、没有好城市，就没有好办法去投资，所以需要更精细地筛选。

例如，绿城在杭州核心区外只允许买两块地，卖了一个项目才能再增加一个项目。宁可错过，也不错投。要扩大搜寻面，从很多项目里面，寻找安全的、利润好的项目。好的项目能做到“一年两熟”。一线团队从拿项目决策开始到运营端呈现，很多项目能够快速入市，这对现金流是一个非常好的保障。

因此，今年1-5月，绿城拿地数量并不多，新增12个项目，其中4个已首开，首开去化率100%，2个项目已经整盘清盘。

除了投资更谨慎，头部房企目前也都强调，坚决去化的策略。

去年年中会上龙湖就强调，老的库存项目，尤其是现房项目，要坚决去化换成现金流，以优化盘面。针对商办类的库存，甚至可以通过以租代销的方式，来实现去化。

绿城管理层也表示，在销售上，会以“量价平衡”为主导思想，以价换量，坚决去库存。果断换仓，才能获取更好的资源。

今年1-5月，绿城中国平均首开率超过了75%，住宅长库存指标完成率105%、车商储专项指标完成率100%，重难点项目指标完成率102%。

多元经营是未来

头部房企押注资产管理

龙湖在去年召开的股东大会上，陈序平就表示，“龙湖的有息负债的顶峰就是2080亿，未来龙湖将不再依靠融资负债规模的增加去驱动公司业务增长，而是靠各个航道（即地产，商业，资管，物业、代建5个航道）现金流回正驱动公司的增长。”

今年来看，经营性业务的确已经成为了龙湖的业绩支柱。

今年1-5月，龙湖经营性收入约为114亿，同比增长约10%。其中，运营收入达到60亿元，同比增长10.8%；服务收入为54.5亿元，同比增长8.4%，均保持了较高的增长速度，业务稳步攀升。

尤其商业投资业务回暖明显，截至5月末整体商场出租率95.9%，1-5月租金整体增长12%，日均客流整体同比增长9%、同店同比增长5%。目前龙湖已经开业的商场已经89座，截止五月末的整体出租率达到95.9%。今年预计开业的商业项目将正式超过100个。

4月份，龙湖集团还发布了全新的资产管理品牌“逍遥洲资管”，涵盖长租公寓“冠寓”、活力街区“欢肆”、服务式公寓“霞菲公馆”、产业办公“蓝海引擎”、妇儿医院“佑佑宝贝”及颐年公寓“椿山万树”六大业务。原长租公寓航道，也正式升级更名成了资产管理航道。

在大面积萎缩的开发业务相比，经营性业务的确定性和成长性，显然已经承载了房企更多的期望和关注。

同样的，华润置地在经常性业务上，目前的投入度也不小。截止5月份，今年华润置地已经新开了5个商业项目，包括两个万象城和三个万象汇，其中三个项目开业率达100%，另外两个开业率也达到了92%。今年预计开业的商场将达到16个。

华润置地也明确表示，在做商业方面只做前三。一方面坚持高品质，无论是万象城、万象汇，还是万象天地，都要是所在城市硬件最好、设计品位最高、商业能力最强的商业体之一。另一方面坚持不做复制化的商业，因为每一个城市、每一处文化、每一类消费群体都不一样。

早在今年3月份的业绩发布会上，华润置地就强调过，2024年要做大资管业务，成为第二增长曲线。目前来看在商业运营方面，华润置地已经取得优势地位。同时，华润置地还在推动资管业务向商业REITs平台转型。

今年3月，作为首批三只消费基础设施REITs之一的华夏华润商业REIT在深交所挂牌正式上市，募集资金近70亿元。可以说，华润置地已经建立了投融建管退的闭环体系，大资管业务已经趋于成熟了。

事实上，就连目前在开发赛道和代建赛道同步开花的绿城，面对深度调整的市场，也在探索新模式。

张亚东就表示，过去一年，绿城管理层多次到日本考察，了解上世纪90年代末日本房地产高峰回落以后的市场走势，以及企业的应对之策。三井不动产之前是以住宅办公楼作为发展重头业务，最困难时连亏4年，股价大跌。但是目前投资端只占1/3，代建端、轻资产占1/3，运营管理占1/3，企业有商场和办公楼，最后实现“投、建、管、退”式发展。

绿城如果有1/3的酒店也是很好的，但再好也只能是长期投资，现阶段的能力还只能投入在当前的重点工作上，“发展是时间的函数，在不同的时间节点要做不同时间节点的业务”。在当下的市场环境下，绿城中国更重要的是守住基本面，持续做精存量、做优增量、做强变量，成为“特而美”的企业。

总的来说，头部房企已经有了共识，房地产新模式下，存量经营型业务一定是房企的未来，也是企业发展到一定阶段后，要去追求的发展方向。