罗志渊2024年10月12日发布:上交所重磅会议！八大券商参加

并购重组是实现产业整合和转型升级、优化资源配置、助力上市公司高质量发展的重要途径。与会券商认为，“并购六条”与“科创板八条”坚持市场化方向，针对性地回应市场关注的并购重组难点、堵点问题，从支持上市公司向新质生产力方向转型升级、鼓励上市公司加强产业整合、进一步提高监管包容度、提升重组市场交易效率等方面做出一系列创新性安排，措施之多、力度之大，均为近年来少有，有效地激发了并购重组市场的信心与活力。

中金公司相关负责人表示，该轮并购新政切实体现了监管“多措并举活跃并购重组市场”的决心，充分贴合了并购交易市场化、商业化、多元化的特质，精准解决了目前上市公司并购重组面临的难点和堵点，有效响应了市场主体的需求，促进买卖双方交易意愿活跃度回升，是中国资本市场并购重组市场化改革的里程碑。

在中信建投相关负责人看来，并购重组市场的重新活跃，将促进上市公司高质量发展、为优质企业提供快速实现资本化的途径、为一级市场的投融资循环提供新的出口。

记者了解到，自“并购六条”和“科创板八条”发布以来，并购市场反响热烈，上市公司与各中介机构积极响应，并购重组交易持续回暖。

相关数据显示，6月19日至10月7日，A股市场共有126例上市公司作为收购方首次披露规模以上（交易作价超亿元，下同）并购重组案例，交易金额共计2347.83亿元，其中5例构成重大资产重组交易，交易金额共计1245.67亿元，占总交易金额比重53.06%。

其中，沪市上市公司并购重组活跃度不断提升，数量明显增加，主板、科创板多个标志性案例相继涌现。相关数据显示，沪市主板上市公司披露并购重组交易53例，科创板上市公司披露并购重组交易11例。

而自“并购六条”推出以来，交易所受理进度更是明显提速，一周内停牌案例显著增加，之前有意向的重组交易明显加快节奏。截至目前，今年沪深交易所合计受理14单审核类重组交易，而“并购六条”推出一周以来，已受理3单；截至9月30日，沪深交易所今年以来首次披露31单审核类重组交易，自“并购六条”推出一周以来，已停牌4单，业内预计10月份首次披露的重组交易将进一步增加。

就活跃并购重组市场建言献策

与此同时，与会券商就完善并购重组沟通机制，进一步提高并购重组审核效率，推动跨境并购制度完善，优化并购重组中商誉处理，以及优化税收、国资管理等配套制度安排等，提出相关建议。

其中，在提高并购重组审核效率方面，包括东方证券相关负责人在内的多位与会券商人士均建议监管部门进一步完善常态化沟通机制，组织面对面的政策咨询和各地的专场培训，对于重大方案创新及重大交易推进给予必要指导及支持。

在当前扎实推进高水平对外开放、更大力度吸引和利用外资的大背景下，跨境并购对于提升A股上市公司资产质量、提振外资对中国市场的信心有重大战略意义。

在推动完善跨境并购制度方面，多位与会的券商人士建议，进一步提升跨境换股相关的政策支持力度，建议对重大资产重组的跨境交易出台配套审核规则和业务指南。

中金公司相关负责人建议综合考虑跨境并购跨市场、跨制度、跨文化等特征，适当给予差异化制度安排，并完善跨境换股等制度设计，以促进优质资产的跨境整合，鼓励上市公司借力资本市场加码国际化战略。

引导市场各方规范开展并购重组

座谈会上，上交所相关负责人表示，上交所将持续深化并购重组市场化改革，不断完善各项制度机制，强化市场沟通与服务，推进监管更加公开、透明、可预期，共同营造支持高质量产业并购的良好市场生态。

“希望证券公司切实承担起‘看门人’职责，提升专业能力和执业质量，在满足合规要求的同时加强价值判断，把好并购重组质量关。”上交所相关负责人说，“当前，证券公司要把握难得的机遇，与监管部门同向发力，积极开拓，大胆创新，支持服务上市公司用足用好并购重组政策工具，尽快推动一批标志性、高质量的产业并购案例落地，将创新政策举措转换为上市公司高质量发展的实效。”

并购重组具有强的示范效应，典型案例的推进，有利于其他市场主体参考具体标准。与会券商表示，作为并购重组的重要中介机构，证券公司将切实提高服务能力，把监管政策导向宣传好、解读好，充分发挥交易撮合和专业服务作用，支持更多符合政策要求的优质案例尽快落地。

中信证券相关负责人表示，可鼓励上市公司、中介机构在资本市场尽快推出一系列符合新政鼓励方向的并购重组案例，结合具体案例的沟通及问询情况积极引导资本市场参与方探讨和实施符合产业逻辑、具备优良资质的并购重组项目；在上市公司之间吸收合并、科技类并购、跨界并购等具体交易类型上形成可以参考的经典案例。

上交所相关负责人表示，下一步，上交所将继续会同有关方面做好并购重组政策宣导，引导市场各方规范开展并购重组活动，更好发挥资本市场在企业并购重组中的主渠道作用，推动提高上市公司质量和投资价值，切实增强资本市场内在稳定性。

来源：证券时报

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责编：林丽峰

校对：刘星莹

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