荣耀单飞三年借壳传闻不断 资本多元化如何布局？

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位于深圳坪山荣耀智能制造产业园的“空中厂房”。新华社资料图

三年前，华为将荣耀整体进行了剥离，深圳国资联合30余家企业接盘，荣耀成为深圳国资旗下企业。

今年11月正值荣耀单飞满三年。近期有关荣耀的动作和市场传闻也是不断，并引发相关股价波动。

11月21日晚间，天音控股发布澄清公告，称关注到有媒体传闻荣耀终端有限公司可能借壳天音控股上市，与事实不符。当日，天音控股一度涨停，随后回落收盘报11.46元，仍涨6.80%。

多家国资系公司股票大涨

从华为剥离后，荣耀借壳上市的传闻就一直未曾间断。去年以来，“荣耀将借壳上市”的消息涉及深振业A（000006.SZ）、深城交（301091.SZ）、深纺织A（000045.SZ）等多家深圳国资系上市公司，相关公司股价短期内还因此出现过大幅上涨。不过，相关公司均对荣耀借壳上市的事项进行了否认。

针对近期传闻深圳水务集团原董事长或去荣耀任职并推动上市进程的相关事宜，11月20日，荣耀方面向湾财社记者表示，内部还无相关消息。

深圳国资委是荣耀的控股股东，引起市场针对深圳国资系上市公司的一轮炒作。11月21日，多家深圳国资系上市公司股票涨停或大涨。

其中，深振业A开盘后4分钟即涨停封板，深赛格1小时后也涨停封板。除天音控股外，天威视讯亦在冲击涨停后回落，深城交涨超6%，后回落至收盘涨3.13%。

深振业A是深圳国资旗下老牌房地产企业。去年11月21日至12月5日，其股价也曾受荣耀借壳上市传闻影响，连续收获5个涨停。

深城交全称“深圳市城市交通规划设计研究中心股份有限公司”，初始成立于1993年的深圳城交中心，实际控制人为深圳市国资委，于2021年10月29日登陆创业板。去年11月，对于荣耀借壳的传言，深城交曾在深交所互动易回复投资者提问时表示，“公司与荣耀公司当前未有业务往来及合作，公司如有重大事项将会严格按照法律法规履行信息披露义务。”

天音控股公开澄清

天音控股本身既是荣耀的经销商，又是荣耀的股东，因此，此前曾多次传出荣耀将借壳天音控股上市的消息，但均被否认。

天音控股此次发布澄清公告指出，报道关于荣耀终端可能借壳本公司上市的描述与事实不符，经与控股股东确认，公司、公司控股股东深圳市投资控股有限公司不存在筹划上述传闻或其他应披露未披露的重大事项。公告披露，天音控股全资子公司天音通信有限公司作为荣耀终端的间接股东，持有荣耀终端的股东深圳市星盟信息技术合伙企业（有限合伙）19.36%的股权。

近期，天音控股股价相当活跃，从10月末股价底部，逐渐攀升至11月的高位，半个月时间内股价涨幅超50%。

回溯

单飞已满三年 重返市场第一

2020年11月17日，多家企业发布联合声明，表示深圳市智信新信息技术有限公司已与华为投资控股有限公司签署了收购协议，完成对荣耀品牌相关业务资产的全面收购。出售后，华为不再持有新荣耀公司的任何股份。

深圳市智信新信息技术有限公司，由深圳市智慧城市科技发展集团与30余家荣耀代理商、经销商共同投资设立，包括天音通信有限公司、苏宁易购集团股份有限公司、北京松联科技有限公司等公司。深圳市智慧城市科技发展集团是深圳市属一级国企，由深圳市国资委全资控股。

今年是荣耀终端从华为剥离出来三周年。根据Canalys报告显示，今年三季度中国智能手机市场中，荣耀以18%的市场份额重返第一，出货1180万部。

聚焦A

融资渠道“不会以借壳方式上市”

荣耀为上市所做的准备动作频频。去年，荣耀新增投资方京东方、国信资本、深圳市宝安区投资管理集团有限公司等。天眼查显示，目前，荣耀已有15名股东，其中9大股东背后都有深圳国资的身影，包括鲲鹏资本、深圳资本、深智城集团等。

而对于上市的规划，荣耀CEO赵明曾在多个场合强调，不排斥未来在合适的机会上市。日前赵明也在接受湾财社等媒体采访时进一步表示，“不断地让荣耀更加地公开透明，让荣耀的资本多元化，是公司的各个股东所期望的事情。作为CEO来讲，我需要做好本职工作，更好地支持股东和董事会在这方面的战略。”

此外，第一财经报道称，从多位经销商与荣耀内部人士获悉，荣耀目前确实在推动上市进程，但在今年10月份前的几次内部会议中，透露出的信息均是不会以借壳方式上市。报道显示，相关人士透露，内部确实一直在推动上市的事项，但是时间未定，目前看大概是在2025年。“这一两年陆续有炒作壳概念的消息，但是我们内部得到的指示都是按照正常的流程上市，不会选择借壳，至少目前是这样。”

B

技术路线 将推出端侧AI大模型

近日，荣耀CEO赵明在深圳坪山接受湾财社等媒体采访，回应了荣耀独立三年来有别于华为的发展道路和技术取向，端侧AI大模型规划及荣耀出海路径等新信息。赵明透露，未来端侧AI能力的引入，将为折叠屏手机带来更多可能性。

近期，各手机厂商已纷纷推出自研大模型，或宣布将大模型接入手机。据了解，当前，AI大模型接入手机有两种选择：其一是部署在云端，其二是部署在端侧。目前来看，厂商部署在端侧的都是十亿级轻量大模型，部署在云端的则是千亿级AI大模型。其中，云端千亿级别大模型解决复杂的需要大算力、大参数模型的问题，手机端测的自研模型通常用来运行数据安全性高、需要实时反馈、网络条件较差的轻量化问题。

端侧大模型在后台运行，AI低功耗的能力未来或将成为核心。赵明表示，高算力和低功耗的结合是端侧大模型最具挑战性的方面，“因为端侧大模型，如果你做一个演示，是可以把它做出来的。但是端侧大模型必然对算力有要求，做不到70亿参数的端侧大模型，实用性都非常差，这也是我们一上来就做70亿没有降低难度的原因。此外，因为要在后台常态化运行，还必须具备低功耗技术。”赵明认为，未来端侧大模型与云侧大模型将会协同。

C

出海战略 将欧洲打造成第二本土市场

谈及海外市场战略，赵明称，2022年是新荣耀海外市场发展元年，2023年荣耀正式开启“欧洲元年”。经过两年发展，荣耀在海外基本上构筑了一个稳定和高效的平台体系和运作能力，“今年全球的销量相对于2022年大概增长200%，发货增长180%”。GFK数据显示，荣耀旗舰机Magic系列受到欧洲用户的认可，前三季销量同比增长超300%。而荣耀也在不到10个月的时间在法国、意大利、西班牙、罗马尼亚多地实现3-7倍的增长。

不过，出海并非易事，不仅要有创新的精神来保持高品质、高服务的质量，而且需要做很多工作，以了解世界各国的政治、经济、历史、文化、社会种种特点，以及细分市场的种种差异，这方面需要做出很大的努力来进行创新。

这也让去年刚刚宣布重启海外市场的荣耀相比其他头部厂商，在海外市场目前市占率仍相对较小。Canalys分析师朱嘉弢向湾财社记者分析，荣耀聚焦于欧洲、拉美、中东等地区，这是之前华为渠道比较强的区域，荣耀也因此拥有渠道和资源等优势，拓展会相对顺利。不过，这些区域成本高、投入大，荣耀还需要长时间的积累和沉淀。

业内人士分析，荣耀在海外拓展及整体布局立足于品牌长远建设。“犹如种树，虽然前期会花费很长时间，但是树苗一旦种下就会持续向下扎根，向上生长，在未来变成参天大树，甚至是一片森林。不少中国品牌出海采取砸钱买流量，短平快投资营销的做法，就像种草一样，简单快速，短期内可能效果卓著，但效果无法持久。因为草很容易拔，只有树才能让用户年复一年地回到熟悉的地方乘凉。”

针对海外市场布局，赵明表示，未来的五到十年是千载难逢的发展机遇期，荣耀希望将欧洲打造成其第二本土市场，并成为欧洲市场的高端品牌。

采写：南都·湾财社记者 严兆鑫 实习生 杨语诗

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