汽车观察营

每经记者：裴健如 每经编辑：孙磊

当地时间6月25日晚间，大众汽车集团（以下简称大众汽车）和Rivian Automotive（以下简称Rivian）共同宣布，双方将成立一家合资企业，以共同开发下一代电动汽车的电子/电气架构。

图片来源：大众汽车集团官网

据悉，新合资企业将由大众汽车与Rivian各持股50%，并享有同等的控制权，相关交割预计在2024年第四季度完成。一旦合资成功实施，大众汽车将获得Rivian当前的电子/电气架构的使用权限，将其用于大众汽车旗下电动汽车。在战略合作伙伴关系的基础上，大众汽车将向Rivian投资10亿美元，并计划追加投资40亿美元，预计总交易规模将达到50亿美元。

根据Rivian方面披露的信息，大众汽车对其最初的10亿美元投资，将以无担保可转换债券的形式进行，该可转换债券能够转换为Rivian的股权。

大众汽车方面表示，根据协议条款，大众汽车将向Rivian发行价值10亿美元的可转换债券。在获得必要的监管批准后，该债券将转换为大众汽车在Rivian的直接股权。股东持股比例将根据Rivian的平均股价确定，其中一半的股权权益在可转换本票购买协议签署时确定，另一半的股权权益在转换日确定。

如果合资企业能够成功建立，大众汽车计划在2024年至2026年间向Rivian进行总额40亿美元的投资，或者向合资企业进行投资。其中，对Rivian的投资将分两笔进行，每笔10亿美元，分别在2025年和2026年进行。对合资企业，大众汽车将在2024年成立时提供10亿美元的资金，并在2026年提供10亿美元的贷款。如果该合资企业能够顺利成立，并实现良好发展，到2026年，大众汽车在Rivian的股份投资以及在合资企业的股权和债务投资将累计达到50亿美元，其中有20亿美元将在2024财年支付。

基于此，大众汽车方面表示，本次宣布的交易可能导致其在本财年出现20亿欧元的额外现金流出。因此，大众汽车也对其2024财年的财务预测进行了更新，即在汽车部门，大众汽车目前预计其净现金流将在25亿欧元至45亿欧元之间（此前为45亿欧元至65亿欧元），净流动性将在370亿欧元至390亿欧元之间。

Rivian方面则表示，双方此次合作旨在专注于软件、电子控制单元和相关网络架构的设计和开发，大众汽车计划于2026年开始使用Rivian的区域ECU架构等技术。“通过此次合作，两家公司将努力实现进一步的成本节约，并提升客户体验。”Rivian方面称。

图片来源：Rivian官网

公开资料显示，Rivian创立于2009年，为美国电动汽车制造商，一度被称为“特斯拉杀手”，于2021年登陆纳斯达克，融资规模达120亿美元，为美国史上最大IPO之一。

不过，从财务数据来看，该公司正面临压力，且与特斯拉有着不小差距。最新财报数据显示，2024年第一季度，Rivian共生产约1.4万辆新车，共交付约1.36万辆汽车。作为对比，特斯拉在今年一季度的产量和交付量分别为43.34万辆和38.68万辆。

另据财报数据，今年一季度，Rivian营收为12亿美元，较上年同期增长8.15%；运营亏损为14.84亿美元；净亏损为14.46亿美元。而根据公开数据，以美东时间6月25日收盘价（11.96美元/股）计算，今年以来，Rivian股价已下跌约49%。

但获大众汽车投资的消息，无疑为Rivian注入了一剂“强心剂”。美东时间6月25日，Rivian股价在上述消息刺激下，于美股盘后交易中一度飙升超50%。截至美东时间6月25日收盘，Rivian（NASDAQ:RIVN）报11.96美元/股，涨幅为8.63%，最新市值119.04亿美元。

图片来源：新浪财经

Rivian方面表示，“我们相信未来的机会是巨大的。大众汽车的初始和计划投资，加上我们目前的现金、现金等价物和短期投资，预计将为包括新平台等在内的运营提供资金，从而实现正自由现金流和有意义的规模”。

而此次合作中另一方——大众汽车，此前已经与小鹏汽车签订EEA电子电气架构技术战略合作框架协议。根据协议，小鹏汽车将为大众汽车在中国的电动车平台联合开发EEA电子电气架构，双方联合开发的EEA电子电气架构，预计将从2026年起应用于在中国生产的大众汽车品牌电动车型。

有观点认为，大众汽车在软件架构领域不断寻求与车企合作，或是为缓解其软件部门困境。此前，据德国《经理人》杂志报道，作为战略重组计划的一部分，大众集团将在CARIAD软件部门裁员2000人，该计划还将导致其期待已久的新软件架构进一步推迟。

据悉，CARIAD是大众汽车的软件开发部门，由大众汽车前首席执行官赫伯特·迪斯成立，前身为2020年建立的大众汽车软件事业部。但是，CARIAD相对缓慢的研发进度，曾对大众汽车集团旗下包括奥迪、保时捷、大众、宾利在内的多个品牌推出新车造成了严重影响。

根据大众汽车发布的财报，CARIAD在2022年的营收为7.96亿欧元，同期经营亏损额达到20.68亿欧元，2021年和2022年累计亏损近34亿欧元。

随后，大众汽车集团管理董事会主席奥博穆操刀调整战略，进一步强化与科技企业的技术合作，尤其是中国本土企业。此后，大众汽车进行了一系列举措，包括成立CARIAD中国子公司、与中国科技企业地平线和中科创达成立合资公司、投资小鹏汽车等。

今年3月，大众汽车集团管理层在2024年度媒体沟通会上重申，大众汽车坚信未来（出行）是电动化的。按照计划，大众汽车的投资预计将在2024年达到峰值，投资比例有望达到13.5%至14.5%的高值。

在中国，大众汽车的目标是继续保持在华国际车企第一的地位，并且在2030年成为中国市场排名前三的汽车制造商之一。到2030年，大众汽车将在中国市场提供超过30款纯电动汽车。

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