提交注册两年后终止！八成收入来自代理品牌，业绩可持续性遭质疑

达科为注册终止的原因有几个：首先，达科为存在新冠相关业务带来的收入，这类“涉疫”公司如今监管已经不允许上了；其次，公司8成左右收入都来自于代理品牌，其是否符合创业板属性被交易所质疑，虽然公司表示自研品牌将逐渐取代代理品牌，但自主品牌试剂的收入可持续性也遭到交易所质疑。再次，达科为参股子公司EliteCell是其前五大供应商，持股比例为36.56%，两者之间存在关联交易，交易所要求其说明是否存在利益输送。并且，报告期内达科为对供应商BioLegend的采购比例超44%，可能存在依赖单一供应商采购的风险。最后，公司存货账款占营业成本的比例存在上升趋势，公司产品可能存在超量生产的情况。

作者：Eric

来源：IPO魔女

8月5日，深圳市达科为生物技术股份有限公司（下称“达科为”）在创业板IPO终止，保荐机构为中天国富，审计机构为天健会计师事务所，律师事务所为北京市中伦律师事务所。公司拟募集资金8亿元。

达科为于2021年9月29日申请创业板IPO，期间经历两次问询，于2022年10月14日提交注册，但1年10个月过去了，达科为还是撤材料了。深交所审核关注了创业板定位、毛利率、关联交易、核酸业务等多个问题。

达科为是一家生命科学研究服务及病理诊断领域的提供商。在生命科学研究服务领域，公司主要从事科研试剂及仪器的代理销售，以及部分科研试剂的自主研发、生产及销售；在病理诊断领域，公司主要从事病理诊断设备及试剂的研发、生产及销售。

达科为的实际控制人为吴庆军先生和吴映洁女士。本次发行前，吴庆军先生直接持有公司11.40%的股份，并通过鲲鹏聚贤间接控制公司15.15%的股份，吴映洁女士直接持有公司15.46%的股份，吴庆军先生和吴映洁女士为父女关系，通过直接及间接方式合计控制公司42.01%的股份。

在2020年至2022年以及2023年1-6月(报告期)，达科为的营业收入分别为6.05亿元、8.37亿元、10.39亿元和5.23亿元。公司的归母净利润分别为0.81亿元、1.04亿元、1.01亿元和0.41亿元。

在达科为创业板定位方面，由于达科为8成左右收入都来自于代理品牌，其是否符合创业板属性被交易所质疑。报告期内，达科为自主品牌收入为4746.76万元、13,191.28万元、17,130.65万元，占比为10.95%、21.85%、20.50%。自主品牌收入中病毒保存试剂占收入组成重要部分，且多为境外销售。

交易所要求达科为说明，达科为除病毒保存试剂以外其他各类自主品牌产品的应用前景、市场空间、市场需求，是否具备可持续增长能力；说明达科为自研品牌试剂相较于达科为代理销售试剂的优势特点，自研品牌试剂能否逐步替代达科为代理销售试剂份额。

值得注意的是，根据申报文件显示，达科为参股子公司EliteCell成立于2017年，是达科为前五大供应商，达科为是其在中国的唯一代理商。达科为为EliteCell第一大股东，持股比例为36.56%，达科为实控人是EliteCell的董事长；达科为认为自身是财务投资者，达科为不具有控制权。

同时，交易所要求达科为补充说明对达科为收入占EliteCell总收入的比例情况，达科为是否系其主要客户；达科为仅为财务投资者且不控制EliteCell的具体依据、相关会计处理的合规性；说明达科为采购价格是否公允，是否存在利益输送；补充说明除达科为入股EliteCell及采购EliteCell产品并销售外，达科为、实控人及关联方与EliteCell及相关人员是否存在其他交易或业务往来，是否存在其他利益安排。

此外，报告期内，达科为对某一供应商的采购比例超44%，可能存在依赖单一供应商采购的风险。报告期内，公司向科研试剂供应商BioLegend的采购金额分别为1.68亿元、2.48亿元、3.40亿元和1.93亿元，占报告期各期采购总额的比例分别为44.90%、51.43%、50.19%和58.43%。

达科为存货账款占公司营业成本的比例存在上升趋势，公司产品可能存在超量生产的情况。报告期各期末，公司存货账面价值分别为8,923.78万元、9,969.95万元、17,821.91万元和20,155.76万元，占营业成本的比例分别为24.18%、19.98%、27.54%和31.91%（年化）。

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