唔哩生活2024年10月11日发布:美联储激进加息加大经济衰退风险

回顾历史，美联储加息75个基点或更多的次数非常罕见，自1970年代以来的五十二年仅有28次。至此，美联储已连续三次会议加息，2022年3月、5月分别加息25个基点和50个基点。对加息的预期，市场已经有所准备。在美联储议息决议公布前，包括摩根大通、野村、高盛、巴克莱、德意志银行等在内的投行都预计，美联储将宣布加息75个基点。

最新发布的点阵图也向外界传递出潜在的加息路径。美联储官员预计，基准利率到2022年年底前将升至3.4%，这意味着今年还会再加息175个基点。目前，包括高盛在内的多家华尔街投行预计，继6月大幅加息75个基点后，美联储在7月将会再次加息75个基点。到9月时，加息力度可能会略微减弱，改为加息50个基点。

据路透社报道，目前联邦基金期货市场定价工具“美联储观察”显示，美国利率期货定价美联储在7月26日至27日的议息会议上有90.4%的概率加息75个基点，有9.6%的概率加息100个基点。

经济衰退风险加剧

《华尔街日报》评论称，虽然美联储大多数官员早前释放的信号是6月将加息50个基点，但是劳工部在几天之前发布的消费者价格指数（CPI）数据让局面有了新变化。投资者对加息75个基点的决定并未感到意外。值得关注的是，美联储此次声明中删除了“劳动力市场将保持强劲”的表述，这说明在降低通胀的过程中同时维持低失业率已非易事，实现经济“软着陆”的难度越来越大。

中国银行研究院高级研究员王有鑫对《经济参考报》记者表示，对于美国来说，经济滞胀压力将进一步加大。在高通胀压力下，美联储不得不以更快的速度抬升货币政策，无疑将以牺牲短期经济增长为代价，居民消费和企业投资增速将放缓，失业率可能再次走高。

中国社科院世界经济与政治研究所研究员徐秀军对《经济参考报》记者表示，美联储大幅加息不仅难以有效控制通胀水平，还可能给美国经济乃至全球经济带来严重的负面影响。当前，美国通胀水平不断攀升，主要源于俄乌冲突、滥施制裁和贸易保护政策驱动的能源、粮食和其他消费品的供给不足。通过货币紧缩来降低需求，不能抵消美国对外政策带来的负面影响，还将压制需求损害经济增长。

根据彭博经济社15日发布的预测，到2024年年初出现经济衰退的可能性已经达到72%。穆迪分析公司首席经济学家马克·赞迪预计未来12个月美国经济衰退概率高达30%，未来24个月经济衰退概率接近50%。

外溢效应不容忽视

美联储议息会议决议发布后，一些新兴市场国家中央银行纷纷跟进加息。巴林央行宣布，将关键政策利率一周存款利率上调75个基点；阿联酋央行也宣布加息75个基点；地位等同于央行的沙特货币管理局（SAMA）15日宣布加息50个基点；此外，科威特央行宣布加息25个基点；巴西央行加息50个基点。

今年以来，全球性通货膨胀愈演愈烈，全球多家央行纷纷加入加息大潮。统计显示，在过去三个月中，全球20多家央行共计60多次上调关键利率水平，创2000年初以来新高。投行杰弗瑞全球股票策略师肖恩·达比表示，为了重新锚定通胀预期，全球金融状况将需要进一步收紧。

王有鑫表示，美联储激进加息将推动其他经济体跟随上调政策利率，全球利率中枢将快速上行，全球流动性面临拐点，企业融资成本上升，投资需求将得到抑制，这将加大经济下行压力。

此外，王有鑫称，全球金融市场波动也将加大，在上一轮美联储收紧货币政策之初，主要新兴经济体跨境资金净流入规模大幅萎缩，金融市场大幅波动。本次美联储加息力度更大，部分经济脆弱性和外部融资依赖度较高的新兴经济体，将同时面临疫情反复、大宗商品价格上涨、高通胀、资本外流等风险冲击，国际收支状况将进一步恶化，债务违约风险将提高。

国际货币基金组织（IMF）和世界银行估计，低收入国家中已有六成处于或即将陷入债务困境。世行行长马尔帕斯此前曾指出，各国面临严重的融资压力，预计债务危机今年将“继续恶化”。IMF认为，主要央行在收紧货币政策时应清晰沟通，谨防给脆弱的新兴市场和发展中经济体带来溢出性金融风险。

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