光明日报

关于周五咱妈的那 10 万亿化债，有很多非专业的财经自媒体瞎解读带情绪，说大通胀要来了所有资产都会升值，什么牛肉面 80 块钱一碗简直是令人啼笑皆非。

你知道什么是债务限额吗？隐性债务又是什么？如果这两个概念都搞不清楚，强烈建议你一定要往下看，而且要看完，不然接下来至少 3 年内，你做投资的基础逻辑可能都是反的。

债务限额就是你母亲根据你的经济状况，限制你能向亲戚借款的总额度，比如只能是 1 万元，以确保你能够偿还。隐性债务则像是你为了绕开这个限制，以你孩子的名义额外借款。虽然名义上不是你的债务，但实际上还是你在承担还款责任。

那这次的政策到底该如何解读才是正确的？想象一下你因为担心 1 万元不够用，偷偷以孩子的名义借了 4 万元，这笔钱就成了隐性债务。最新的政策就是咱妈说：我允许你再多借 6 万亿，但这笔钱要记在你名下你得负责还掉。同时，咱妈每年还会从专项债券中拿出 8000 亿，一起帮你还掉一部分隐性债务，并将这些债务转为公开的显性债务。

这么干的好处是什么？

1. 首先新债务的利率较低，这意味着地方政府可以减少利息支出。据财务总管蓝先生介绍通过这次置换，五年累计可以节约 6000 亿元左右的利息支出。

2. 其次这有助于地方确保债务的透明性和可持续性。

这样是否会带来大通胀？我可以明确告诉大家这种担忧是多余的。咱妈借给地方的钱是通过发行国债获得的，这并不会增加基础货币的投放，因此不会导致 M2 的增加，就不会引起通胀。实际上是在帮助地方政府减轻负担，而不是在进行大放水。债务总额并没有增加，只是将债务从表外转移到了表内，这不仅有助于风险的缓释，还能够提高债务管理的透明度和效率。

这次和以往有什么不同？总结：这次咱妈通过这样的方式，既没有简单兜底让劣币驱逐良币，也没有忽视地方的责任给到了地方自主空间。不仅有助于稳定市场信心，还能够为未来的经济发展打下坚实的基础。

最后我只是客观的给大家解释一些原理，你自己的主观观点肯定要自己得出，毕竟投资是认知能力的变现！