理想汽车年报：卖一辆车亏一万 投资理财赚五亿

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亮眼的财务报告背后，隐忧正朝理想汽车袭来。

日前，理想汽车公布了2021年第四季度及全年财报。整体来看，2021年理想汽车总营收达到270.1亿元，同比大增185.6%，毛利率由2020年的16.4%增长至21.3%。尤其是第四季度，营收首度突破百亿级别，达到106.2亿元，实现净利润2.955亿元。

然而，在这份看似优异的成绩单背后，理想汽车仍面临种种尴尬：理财收入猛增近5亿元，年度净亏损却仍有3.215亿元之巨、公司研发投入翻倍增长，CTO意外离任、支柱车型理想ONE两天内发生频繁起火事件，车辆质保政策却不断缩水……理想汽车的向上之路，走起来并非一帆风顺。

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净亏损扩大112% 5亿理财收入挽回面子

每到财报发布时，“何时盈利”这个问题就像一个魔咒，萦绕在每一家新势力的心头。除了鼻祖特斯拉之外，其他新势力们无一幸免，仍然在亏损的泥潭中苦苦挣扎。

“卖一辆亏一辆”也成为新势力的常态。从2021全年来看，理想汽车共交付新车90491辆，而全年经营亏损已增加至10.2亿元。按此粗略推算，每卖掉一辆理想ONE，理想汽车就将损失11272元，单车亏损幅度超过万元。

而在去年，理想汽车净亏损达到3.215亿元，相较上一年亏损额度同比扩大111.9%。值得一提的是，在2021年的总营收中，利息收入及投资收益净额由2020年末的2.55亿元增长至7.4亿元。这笔将近5亿元的理财收入，为理想汽车的业绩亏损挽救了不少颜面。而这意味着卖车不赚钱的理想汽车，投资理财倒是独具慧眼。

此外，尽管2021年理想汽车毛利率有所增长，但增长并不是单纯依赖供应链的成本控制，更归功于产品售价提高。说到这个，不得不提到理想汽车的“骚操作”：利润不够，车主来凑。

2021年5月25日，理想汽车在没有提前走漏任何风声的情况下，突然推出了全面升级的2021款理想ONE。相较老款车型，新车标配导航辅助驾驶系统，包括NEDC续航里程提升至1080km以及多项高端配置，售价33.8万元，相较老款提升1万元。

众多刚刚购买2020款理想ONE的车主瞬间成为其“清库存”的牺牲品，刚刚提车就面对“新欢变旧爱”的尴尬。而显然，不管车主们损失几何，新车型的推出的确为理想汽车毛利率提升做出不少贡献。2021年，理想汽车毛利率达到21.3%，相比上年同期增加近30%。

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研发投入无底洞，CTO王凯意外离任

继新款理想ONE之后，理想汽车还将于今年第二季度推出第二款车型，产品也将由增程式过渡至纯电动车型。新的产品类型意味着新的技术研发，新的技术研发意味着真金白银的投入。从理想汽车的研发投入来看，新车型的推出抢占了不少利润空间。2021年，理想汽车研发支出由2020年同期11亿元猛增至32.9亿元。加上新车的产能爬坡等时间缓冲，理想汽车距离扭亏为盈，仍然有很长一段路要走。

说到研发，“蔚小理”三家头部阵营有志一同，纷纷在该领域深下苦功，为的就是要将“技术”二字牢牢攥在自己手里。2021年前三季度，蔚来累计研发费用超27亿元，全年预计投入50亿元研发；小鹏汽车累计研发费用与蔚来不相上下，达到26.63亿元；相较而言，理想汽车前三季度研发费用仅20.6亿元，较为克制。但第四季度因新车研发等因素影响，研发投入大幅增长，全年累计研发费用达到32.9亿元。理想汽车创始人李想表示，理想汽车目前的研发投入已和其他家没有什么区别，同时又能保持公司非常良好的经营状况。他认为这是理想汽车的优势。

而我们细究理想汽车加大研发投入后的两项重点功能：AEB和NOA，却并不是前无古人后无来者。早在2018年，特斯拉就已推出NOA（领航辅助驾驶）功能，蔚来、小鹏汽车也在其后推出各自的NOP、NGP等类似功能。至于李想在此次电话会议中强调的智能驾驶、语音AI、域控制器、下一代电子电气架构团队等，究竟何时成行何时投产何时落地？截至目前仍没有明确的时间指向。

更令人感到讽刺的是，就在李想大谈补足研发的前几个小时，理想汽车发布官方通告，理想汽车CTO王凯因个人原因离任，总工程师马东辉接管智能汽车相关技术的研发工作。而此时，距离王凯入职理想汽车刚刚一年半时间。

根据理想汽车内部技术组织架构图显示，王凯在职期间，统管智能座舱、自动驾驶以及新增的算力平台三大部门，相当于全权负责理想汽车的智能化相关研发工作。

然而2020年9月15日入职的王凯，并未来得及在理想汽车大展拳脚，在其入职不到半年时间里，2021年初，理想汽车很快进行组织架构调整，王凯的权限被做了重新分配。此前由其负责的座舱软件和电子电气业务划分到联合创始人兼总工程师马东辉手中，王凯手中仅剩智能驾驶、Li OS及下一代座舱技术等业务。

同时，2021年初，理想汽车的智能驾驶技术由供应商方案切换为自研方案，部门主要负责人郎咸朋为交付贡献较大，而据内部人士透露，王凯的“参与感并不强”。

不论如何，理想汽车半途夭折的“CTO负责制”，给其研发之路再度蒙上一层阴影。王凯之后，理想汽车的智能化技术又将何去何从？在新势力们拼命推进智能化研发进度的当下，留给理想汽车的时间已经不多了。

3

理想ONE频繁起火，质保政策不断缩水

除了业绩和技术层面的隐忧，产品上，理想汽车的“单一支柱”模式持续暴露问题。

2月24日、25日，理想ONE两天内发生两起起火自燃事故：一辆理想ONE在正常停放、未充电的状态下，突然起火，整车被迅速烧成空壳；另一辆理想ONE则是在行驶途中，撞上道路中间的水泥墩后起火，现场火势凶猛，车辆零部件散落一地。针对两起事故，理想汽车仅回应称“正在调查中”，截至事故发生三、四天后，未再有详细回应。

尽管起火原因扑朔迷离，但已从侧面验证理想ONE的三电系统安全质量堪忧。而令车主感到雪上加霜的是，安全问题尚未解决，理想ONE诞生初期的整车终身质保如今又大幅缩水。车主们关心的三电系统，缩短至8年或12万公里，而整车质保甚至缩短至5年或10万公里。

在上市初期，理想ONE搭载的三缸1.2T增程式发动机就被众多车迷所诟病。除了使用95号汽油这种“吃得好出力少”等表面劣势外，十万公里后漏油严重、积碳严重、点火圈生锈、冷却液接口漏水等质量问题也是层出不穷。在这种时刻缩减整车质保，对于后入局的新车主而言，无疑又是一重打击。

其实一直以来，新车型上市时厂家一般会推出较为丰厚的车主质保权益，一方面新产品质量有待时间验证，完善的质保权益能够令车主安心，另一方面，较大力度的质保权益也是推动潜在车主下单的催化剂，一举两得。

随着时间推移，车主权益缩水也在情理之中，但这应该是在新车型经过时间检验，产品性能得到消费者和市场认可的情况下，而不是像理想ONE这样，质量问题频发，起火自燃事故屡见不鲜之时。对于“利润至上”的理想汽车而言，诚然缩减车主权益能够一定程度上节约公司开支，但这样以牺牲车主权益甚至人身安全为代价的“抠门”，实不可取。

一年一度的“3·15晚会”已经近在咫尺，理想汽车实在积攒了太多问题，距离上榜，或许又近了一步。

结语：

站在年交付量10万辆的门槛前，理想汽车正以前所未有的速度高歌猛进。然而靓丽的成绩背后，隐忧也在不断侵袭着理想汽车。面对新一年20万辆的销量目标，理想ONE还能坚持多久？已经完成“从0到1的验证”，这智能电动车领域的第2步，看起来仍然充满未知与恐惧。

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