广西新闻网2024年10月11日发布:中银证券23年A股深度复盘:冷暖相间《仙逆》揭秘:十件神奇法宝大比拼,谁才是真正的力量之王?
⭐发布日期:2024年10月11日 | 来源:广西新闻网
【马会传真-澳门开奖结果今晚】 |
【澳门彩生肖分析走势图】 |
【一码一肖100%精准】 | 【新澳好彩免费资料查询302期】 | 【20024新澳天天开好彩大全最新开奖记录】 | 【2024新奥资料免费精准051】 | 【2024新澳今晚资料66期】 | 【澳门王中王100%的资料论坛】 | 【澳门最快最精准资料大全开奖记录查询】 | 【澳门必玩的三个景点开奖结果记录】 |
【626969澳门资料大全版开奖结果查询】 | 【溪门精淮一肖一吗100】 | 【今期香港结果记录】 | 【ww4949王中王】 | 【二四六香港资料期期准117图片】 | 【2024今晚香港开特马开什么】 | 【新澳门精准免费资料查看开奖历史记录】 | 【新澳门资料大全免费开奖结果记录】 |
智通财经APP获悉,中银证券发布研究报告称,2023年全A指数冷暖相间。表观数据表现不差,但2023年投资者的实际“体感”却是非常困难。五点原因:一是预期的差异较大。二是全年持续单边下跌的时间较长。三是下跌后再下跌的痛感。四是基金表现较大盘更弱。五是基金发行节奏与后续表现的错位。
▍中银证券主要观点如下:
2023年全A指数冷暖相间。
2023年大势回顾。
阶段1—递次修复,合理的“春躁”(1月1—20日)。阶段2—“AIGC”与“中特估”交替上涨,强化“春躁”(1月30日至3月5日)。阶段3—两会后的第一次调整与修复(3月6日-4月)。阶段4—横盘以观,“疤痕效应”的初步体现(5月-7月)。阶段5—风险集中暴露与政策初步对冲(8月-10月)。阶段6—经济斜率二次放缓(10月-年底)。
2023年全年A股走势可以归纳为“一波三折”,1-4月,经济复苏预期主导市场表现,结构上AI与中特估双主线驱动,尽管3月份发生一次回撤,但随即快速修复。此后经济复苏预期逐步延后,市场也逐步经历了三次下台阶,沪指年内一度跌破2900点。
周期回顾:年初普遍认为的2023年“东升西降”没有出现。
2023年中国经济周期和A股权益市场,在经历过一季度的良好开局后便逐渐承压,而对于海外主要经济体,特别是美国权益市场,2023年的关键词却是“西降推迟”,在全年消费和投资端持续超预期情况下,年初市场预期的美国经济衰退不断被证伪,不仅如此,在AI赛道加持下,美股纳斯达克指数走出了2020年中国创业板的赛道行情,创下了近20年较佳的年度表现。
政策回顾:波浪式稳增长,曲折前进。
大势错配源于对于政策节奏和力度的理解偏差。站在2023年年初,A股的估值足够低就成为了资本市场看多的理由之一,但2023年走了一个低上更低,跌破了所谓估值底。在正常的经济周期波峰与波谷中,估值底的逻辑是有效的,但全年跌破估值底的逻辑在于,部分投资者将经济的周期性低点类比98-99年的硬着陆,中观层面是将当前地产所面临的困难与90年代后日本大类资产价格做对比。
另一方面,资本市场对于政策的解读产生了偏差,全年维度都未能深刻理解“高质量发展”的内涵,一直在对(年内多次不同类型会议)会前的内容期待与会后修正中,逐渐收敛理解偏差。
行业回顾:次年g仍有效,但机构底仓行业发生溃退。
行业错配源于基金发行生态、节奏与行业表现错配。行情的差异化、结构性表现与此前基金重仓行业的错配,是2023年机构所谓底仓行业溃退的根源。就表观原因而言,行业主题型基金的发展过快,占比过重,从挂钩考核指数的层面而言,一方面导致基金仓位系统性维持高位,在行情走弱背景下,整体高仓位形成掣肘,另一方面导致了在重仓行业表现乏力背景下的转身难。
主题与产业趋势回顾:全年主线AIGC。
主题错配源于市场投资理念与此前经验的错配。2015年TMT行情结束后,市场先后经历了较为波澜壮阔的“自下而上价值蓝筹行情”以及“自上而下的产业赛道投资”,在经过接近7年的赚钱效应和思维模式锻炼下,TMT行情启动之初,大部分机构投资者都秉持着“犹豫”态度,从机构持仓视角来看,一季度AIGC行情冲高阶段,机构投资者加码配置TMT方向的数量较少,头寸切换较为温和。2023年AIGC行情的高波动特征,特别是海外映射的两次断点,才是最值得回顾的方面。
风险提示:
逆周期政策力度或发力效果不及预期。科技产业新周期推进速度不达预期。
本文源自智通财经网
【二四六香港资料期期准2024开奖结果】 【新澳门资料大全正版资料?奥利奥】 |
【澳门二四六天天资料大全2024】 【王中王免费资料大全料大全一精准】 |
【2024年新奥门结果开奖结果查询】 【2024澳门正版资料免费中】 |
【新澳门资料大全免费新鼬077】 【4949精准澳门彩最准确的】 |
【澳门管家婆免费资料查询】 【2024新澳门彩4949资料】 |
【2024年澳门天天彩免费资料开奖记录今晚】 【新澳好彩免费资料查询开奖记录查询】 【澳门正版资料大全资料生肖卡开奖结果记录】 |
发表评论
格雷姆·达菲
2秒前:二是全年持续单边下跌的时间较长。
IP:67.17.4.*
宇文飞英
5秒前:表观数据表现不差,但2023年投资者的实际“体感”却是非常困难。
IP:62.93.1.*
Moises
6秒前:阶段2—“AIGC”与“中特估”交替上涨,强化“春躁”(1月30日至3月5日)。
IP:43.52.9.*