包明说2024年10月11日发布:略超预期-中国平安2022年中报业绩分析
⭐发布日期:2024年10月11日 | 来源:包明说
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2022年8月23日晚上中国平安发布了2022年第半年度财报。以下是具体分析:
1、营收分析
分析:1-6月营业收入同比下降3.7%。通过明细数据分析可以看出,营业收入下降主要是受投资收益大幅下降影响所致;
1-6月营业支出同比下降4.13%。通过明细数据分析可以看出,营业支出下降主要是受提取保险责任金、手续费及佣金支出以及减值损失计提等因素影响;
通过以上数据分析可以看出,上半年利润同比增长,主要通过减少营业支出以及所得税下降拉动的。
2、营运利润分析
分析:如上图所示,集团合并规模归母营运利润同比增长4.28%,归母净利润同比增长3.91%。
分业务来看:
寿险及健康险:归母营运利润同比增长17.99%,归母净利润同比增长15.4%,业绩表现不错;
财险:归母营运利润同比下降22.33%,归母净利润也同比下降22.33%,业绩表现不好;
银行:归母营运利润同比增长25.62%,归母净利润同比增长25.62%,业绩表现不错;
其他业务:归母营运利润同比下降49.19%,归母净利润同比下降31.33%;
点评:由上可以看出,集团利润增长主要依靠寿险及健康险和银行业务拉动。
3、客户经营分析:
3.1 个人客户分析
分析:个人客户总数2.25亿,同比增加了3.7%;新增客户1397,同比减少5.5%;客均合同数2.95个,同比增长3.9%。
互联网用户量超6.68亿,比去年同期增加3.25%。
点评:个人客户数,互联网用户量以及客均合同数都保持了同比增长,只有新增客户数同比有所减少。
3.2 团体客户分析
分析:团体业务综合金融保费规模达97.88亿元,同比增长0.1%,其中对公渠道同比增加7%;综合金融融资规模达3200.9亿元,同比下降13.8%。
点评:正如财报所说,团体客户经营成效良好,客户服务水平持续提升,业务规模持续增长。
3、寿险及健康险
3.1 寿险及健康险指标分析
分析:如上图所示,
新业务价值:同比下降了28.5%;
新业务价值率:同比下降了5.5个百分点;
用来计算新业务价值的首年保费:同比减少93.24亿元,同比下降了13.1%;
内含价值:同比增长3.4%;
营运利润:同比增长了17.4%;
净利润:同比增长了14.4%。
点评:根据财报披露,受疫情持续影响,居民消费意愿减弱,长期保障型产品消费支出放缓,叠加多个地区的线下展业活动受限等,导致了上半年寿险及健康险新业务价值同比下降28.5%。
3.2 个人寿险销售代理人数量分析
点评:由上可以看出,新业务价值下降与代理人数下降密切相关,且延续了一季度的下降趋势,不确定是否已经触底了。其次,从人均相关指标来看,上升非常明显,提高了代理人效率以及收入。
3.3 利润分析
点评:如上图所示,利润主要是投资收益、息差收入以及营运偏差及其他增长拉动的。另外,根据财报披露,营运偏差及其他同比增长70.2%,主要受疫情影响实际赔付较低,以及继续率有所改善,营运经验优于假设,带来营运偏差增长。
3.4 利润分析
点评:如上图所示,期末剩余边际下降主要是因为新业务贡献下降导致的。
3.5 偿付能力分析
点评:如上图所示,平安寿险、平安养老险和平安健康险的偿付能力充足率均显著高于监管要求,整体风险可控。
4、财险分析
点评:如上图所示,根据财报披露,受新冠肺炎疫情影响,保证保险业务赔款支出上升,造成整体综合成本率上升,同时也是造成运营利润下降的主要原因。但同时也看到原保费收入增长不错,且市场占有率实现了提升。
5、投资组合分析
分析:如上图所示
年化净投资收益率:较年初上升了0.1%;
年化总投资收益率:较年初减少了0.4%;
投资组合规模:4.27万亿元,较年初增长9%。
点评:根据财报披露,受海外因素影响和国内新冠肺炎疫情冲击,上半年中国经济增速下行压力加大,市场风险溢价显著上升,在岸和离岸主要股指均录得较大跌幅;宏观政策加大调节力度,货币市场流动性合理充裕,利率区间震荡,信用利差有所压缩。受以上因素影响,公司保险资金投资组合投资收益有所承压。
综上所述,中国平安半年度财报整体业绩超越预期的。正如财报所说,在当前面临内外部复杂多变的环境,尤其面临经济下行压力下,实现利润增长是非常困难的。这是一份非常不容易实现的一份答卷,从我个人来说,这是表现不错的。通过以上分析,我们看到好的方面,主要体现在:一是营运利润保持了持续增长;二是客户人数以及人均合同数持续增加;三是代理人人均效率提升;四是寿险及健康业务营运利润和净利润同比增长不错;五是银行业务表现不错。
同时,我们也要看到不足的地方:一是新业务价值下降;二是代理人还在持续下滑;三是投资收益表现有所承压;四是财险赔付支出增加导致利润下降明显。因此,通过以上分析,半年度整体业绩略超预期的。
展望下半年,关键看经济基本面发展情况了,目前形势是受内外部综合因素影响,经济下行压力增大。后续经济恢复和发展如何,目前还无法判断,需要持续跟踪和关注。对于中国平安来说,我会持续跟踪每月保费收入情况。届时将带来点评分享,欢迎有兴趣朋友捧场关注!
以上只是个人见解,切莫作为投资建议,任何投资活动都需要你独立思考和决策!
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Orkian
1秒前:5、投资组合分析分析:如上图所示年化净投资收益率:较年初上升了0.
IP:55.17.4.*
安东尼·奎恩
5秒前:互联网用户量超6.
IP:48.14.6.*
罗宾
9秒前:后续经济恢复和发展如何,目前还无法判断,需要持续跟踪和关注。
IP:22.33.8.*