捕风不疯2024年10月11日发布:坤鹏论：通缩比通胀更可怕？日本老百姓只有207%觉得它不好

一、余承东说错话了

前两天坤鹏论刚聊完华为余承东在西班牙的MWC展会上表示，一两年超越苹果，P20比iPhone X牛。其实他在上周日接受媒体采访时，还针对华为近来在美国市场接连碰壁受阻的问题，将矛头指向了竞争对手和政治因素。

“他们不能在产品、技术和创新上与我们竞争，所以智能使用政治手段对付我们。”

昨天，华为高级副总裁、主管华为集团品牌和市场工作的陈黎芳表示，华为未授权余承东代表公司评论美国，也不同意其观点。

“因为不接受我们而批评对方是错误的。我们只能加倍努力，保持我们的开放性和透明性，等到对方愿意和我们沟通。”

余承东也在随后表示：支持陈黎芳。

坤鹏论认为，为何华为什么要撇清，因为时机不对，余承东肯定没有关注新闻联播和最近的国内国际大事。

二、通缩真的那么可怕吗？

之前坤鹏论曾在文章中写过，通货膨胀简单理解就是货币膨胀，而通货紧缩也可以简单理解为货币紧缩。

许多经济学家常常把通缩描述得比通胀还要可怕，例如：商品价格下降，大家都不买东西了，持币待购，这样就导致社会生产活动陷于低落，企业倒闭潮、失业潮，经济萎缩。好像天都要塌下来了。

其实客观比较下来，坤鹏论认为，实际上对于广大老百姓来说，通胀才更加可怕，因为这个时候财富被稀释的群体就是大众阶层，通货膨胀在某种程度上就是向全民强制征税。

还有专家将通胀分了等级：温和通胀、急剧通胀、恶性通胀，并认为温和通胀对国家经济有好处，而温和通胀的标准是多少？有说只要低于10%就算，还有说是5%以内。

但是，坤鹏论曾介绍过复利，每年5%，连续几年下来，就是复利般的增长，算一算，那也是相当可怕的，而这都稀释的是咱们老百姓的财富呀！

所以，有人这样总结道：“当一群砖家孜孜不倦地谈某件事就一杆子打死谈另一件事就开始区分恶性和温和的时候，你们有没有觉得这里面有诡辩陷阱？”

直白地说吧，在这些砖家心中，通货膨胀不可怕，因为财富被稀释的群体是大众阶层，通货紧缩非常恐怖，因为财富被稀释的群体是精英阶层，需要他们输血。

通胀时资产值钱，通缩时现金值钱，富人资产多，负债多，老百姓资产少，存款多。

凡是谈到通缩不好，大家都爱举日本的反面例子，但是日本的老百姓怎么看呢？

2009年，日本央行(BoJ)就民众对通缩的态度进行了一次民意调查。

结果让很多专家打脸，受访者没有对通缩感到恐慌，44%的人认为通缩“很好”；35%的人感觉通缩不好也不坏；认为通缩“不好”的人仅为20.7%。

正如高盛日本副主席松井凯蒂所说：“实际上，日本对通缩持积极看法的人要多于持消极看法的人。”

1873~1896年，美国出现有史以来（至今仍是）最长时间的通缩，达65个月之久。

1870年美国名义工资下降了四分之一，在宾夕法尼亚州甚至出现了腰斩的情况，实际工资到1880年末期才出现增长。

但有意思的是，尽管资本市场在1873年后出现恐慌，整个世界在1870年后却出现了生产力的大幅跃进——蒸汽机船的广泛使用和苏伊士运河的开通减少了全球贸易的流通成本；第二次工业革命也大大提高了单位生产力和能源效率；电报的使用则降低了沟通成本，使得全球信息交流更加迅速，市场的不有效也有所减少。

许多经济学家在后期也开始反思，通货紧缩未必造成萧条，而根据弗里德曼和施瓦茨的研究，美国1869年到1879年的年均真实生产力增长率高达6%，因此有不少学者认为这段长期通缩是一个“好的通缩(good depression)"。

当然对于这个判断的争议不少，但基本是结果决定原因，屁股决定脑袋的问题，经济学家其实大部分也跟盲人摸象似的，没个准数。

不要迷信！

正像坤鹏论以前引用的某电视剧的名言那样，一个争论出现，要看不同观点所产生的不同结果对于不同人的损益。

理论也好知识也好归根到底都是人产出的，当各种专业知识天花乱坠让人分不清楚，例如通胀和通缩争辩不下时，我们不妨尝试也采用这样的观察角度：

通胀，谁受益，谁受损？

通缩，谁受益，谁受损？

如果都受益，那么谁受益比例更大，都受损，那么谁受损比例更小。

同时，看问题还要看本质，通胀和通缩都是货币的事。

但是，经济活动的根本是什么呢？应该是生产吧？生产则是满足人的生存和享受。

所以，从原则上讲，没有货币，人也要生产，但生产有了分工，效率才能提高，这样就有市场交换的需要，要用统一的符号——货币来协助。

可见，货币的根本作用在此，而不是用于调控经济。

另外，我们还要清楚地认识到，真正的经济增长不是GDP的增长，而应该是实实在在的财富本身增长，它才意味着人类创造出了更多的物质成果。

正常的历史进程中各类工商业产品价格就是在不断降低的，因为经济的增长使人类付出极小的代价就能生产出以前很难生产出来的商品。

从以上两个本质角度看，把通缩看得极为可怕，只能是自己无知或是有着不可告人的目的。

长期以来我们被一种通识所左右，那就是经济规模的增长必然需要更多货币，你要不加印钱就不够花了。

奥地利学派经济学代表之一罗斯巴德说过，根本不存在最佳货币数量，任何数量的货币就是适合的。经济的增长本就意味着货币的升值。只有如此才能保证人们公平地享有他们所创造出来的物质财富，而不是被超发的货币稀释和窃取。

坤鹏论认为，我们这两年强调的金融稳定、锁定流动性、供给侧改革、去产能、去库存和去杠杆，其实就是政府规划下的适度通缩。

并且，国家已经明确指出：“我们不再简单以国内生产总值增长率论英雄，而是强调以提高经济增长质量和效益为立足点。事实证明，这一政策是负责任的，既是对中国自身负责，也是对世界负责。”

适度通缩的好处早就有人论述过，下面列一列，我们再对应看一看，想一想，是不是这么回事。

1.通过加剧市场竞争，有助于调整经济结构和挤去经济中的“泡沫”，也会促进企业加强技术投入和技术创新，改进产品和服务质量。

2.通缩对于遏制炒房和促使部分本该有还款能力的人，提前还款有促进作用。

3.在人们看中货币贬值而纷纷借钱，造成债务规模不断扩大的情况下，通缩是非常好的遏制手段，可以遏制人们拼命借钱置换固定资产，再拿固定资产抵押继续借钱购置固定资产，而后等待货币贬值从中获利的行为，可以遏制因此带来的债务规模不断扩大造成恶性循环的结果。

4.在通缩的时候，可以对某些实业进行补贴和政策福利，可以引导固定资产中的资金流向实体经济。

5.通缩还能遏制资本外流，并能提高已经外流后的资本回流时的代价，防止国际恶意大资本“抽血”行为。

6.通缩还能在本国货币国际化时候产生积极作用，只有慢慢升值的钱才会被全世界所欢迎。

所以，我们不要总戴着有色眼镜，总是批判一切，瞧不起别人的时候，其实你已经走偏了！

那么在通缩时，我们老百姓应该如何应对呢？

第一，现金值钱，现金为王，投资要特别审慎，宁可不投，手握现金其实就是一种稳健的投资。

第二，通缩其实就像过筛子，好企业留下，坏企业死掉，对于股市来说，如果要投资股票，就选那些现金充足，低债务率，派息稳定，产品即使在经济低迷时期也会有人购买的企业，例如消费必需品公司。金融类公司建议不投，因为债务违约增加、贷款需求减少，都会冲击这类公司的盈利能力。

第三，少借钱，早点还，这个很简单，因为钱值钱了。

第四，就业会相对减少，所以保住饭碗是大多数人职场生存的第一原则，同时选择公司也要尽量是大公司，并且按上面选股票的原则对公司经营进行了解。

第五，创业、开店之类的事情建议谨慎再谨慎，坤鹏论觉得90%的人别考虑，市场需求少，物价下跌，利润下滑，现金贵了，很难融到钱，或者资金成本高，钱是初创公司的命门，钱少钱贵对于初创公司很不利。

这时候创业还不如多生个娃，坤鹏论曾在《现在和未来 生娃就是生产优质资产 勒紧腰带赶紧生娃》说过，如今已经从砖本位向娃本位转型，生娃才是人一生中最大的创业，以前计划生育时代，“创业”前面还要加上“不允许失败”的定语。

现在放开二胎，甚至未来大概率二胎也会成历史，生越多你创业成功的机率越大。

因为每个孩子都是未来的太阳，他们可能成为未来的奶茶妹妹、成为未来的马化腾，或者未来的马云......

从财富的秘密这个角度来说，生娃是最原始、最平等的负债方式，当然很辛苦很累，但通过10多年的经营和负债，从投资角度来说，却通常是回报率最好的投资！

每月养娃的费用相当于贷款的月供，20多年之后孩子开始独立并带来回报，相当于20年房贷吧，还没有首付，而且这个负债，不需要其它人审批，只需要你们夫妻两人认可即可。

第六，当然，鸡汤的建议就是多投资自己，多增长自己的能力，为下一次周期上升储备能量，争取未来一鸣惊人。

第七，如果不是自住，最好别去买四五六线城市的房子，房子是给人住的，人多房子少才能升值，而且优秀的人多房子才能更快升值，现在大城市的虹吸效应使得优秀人才极度集中化到了一二线城市。

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