三农小毛2024年10月12日发布:A股反弹，谁在趁机减持

如果我们将时间线延长，从本次价格上涨的9月24日开始计算，直到10月10日为止，根据Wind（万得）的统计数据，共有158家上市公司中的263名股东公开了他们的减持意向，其中221名股东已经开始了减持行动。在这短短的一个月中，市场上发生了多少次减持？那些决定减持的股东通常在此之前就已经公布了他们的减持方案，并选择在近期内“放心”。这意味着，在市场持续低迷、股价暴跌的情况下，投资者仍有动力参与减持。与此相对照，同一时期只有17家上市公司中的20位股东公开了增持意向，其中68位股东已经完成了增持操作。

在市场行情即将开始的前10天，即9月14日至23日，共有60家公司的155名股东公开了他们的减持意向，其中46名股东已经完成了减持操作；在14个公司中，有22位股东公开了他们的增持意向，而64位股东已经完成了这一行动。可见，在市场处于熊市时，减持的比例要比牛市时期高很多，且减持后股价上涨速度快于其他时间段。相较之下，减少持股的股东数量有了明显的增长，而增加持股的股东数量变动不明显，这也激起了市场对上市公司股东信心的讨论。

考虑到减持的原因，大部分股东认为这是“他们的资金需求”，还包括基金到期后的退出需求和由于违约而被迫执行的被动平仓等情况。

由于股票价格的显著增长，许多股东，特别是那些早期进场且投资成本相对较低的股东，开始有了结束盈利的意图。此外，近期有一些股东大幅度减持的公司，其经营状况并不乐观。这类公司的股东可能对公司的未来发展缺乏信心，因此选择通过减持来套现。同时，有些股东之前由于股价持续下跌而被“套牢”，这为股市行情转暖提供了“摆脱困境”的机会。还有一些股东担心未来的减持政策会变得更加严格，因此更倾向于尽早套现，以避免可能的政策限制对他们的减持行为产生负面影响。”近日，在接受记者采访时，天津财经大学教授张维迎表示。南开大学金融发展研究院的院长田利辉在接受《财经》杂志采访时表示。

清华大学国家金融研究院的院长田轩在接受《财经》杂志采访时指出，从减持行为带来的市场影响来看，减持数量的增加很可能会对市场持续高涨的情绪产生一定程度的“降温”效应。在股市中，投资者往往会担心减持带来的影响。而且，当减持的规模不断扩大、减持行为变得过于频繁时，可能会进一步引发市场的担忧或者恐慌，导致股价持续下跌，从而增加市场的波动风险。

田轩强调，接下来的步骤中，我们必须高度重视这类减持的公告，深入分析减持的具体原因、规模和方式，确保所有相关行为都是合法和合规的，并加强对市场预期的引导，以预防潜在的市场风险。

针对最近出现的减持行为，泽平宏观的创始人任泽平发布了文件，建议对上市公司的减持行为进行规范，那些不分红、破发、破净和财务粉饰的上市公司严格禁止减持，直至公司运营良好并为股东创造价值。他认为，要想稳定市场，就必须规范减持行为。对于那些进行清仓式减持的上市公司，我们必须严格检查其财务状况和经营的健康状况，确保不进行造假上市以赚取利润。对于上市公司在业绩增长预期下进行减持,“要以盈利能力为依据，不要以短期市场表现作为标准”.“不能以牺牲长期利益来换取短期收益。”“我们必须努力提升上市公司的运营质量，将融资市场转型为投资市场，确保投资者能从长期内获得盈利，这样股市的繁荣是值得期待的。”

值得注意的是，最近上市公司的回购热情持续上升，特别是在股市反弹之后，上市公司公开的回购规模同比已经翻倍。

众多股东纷纷减少持股

最近，当场外资金急速涌入时，场内的部分股东却选择了减持并逃离现场。

从股东的减持比例来看，超过一半的股东计划减持的股份不会超过公司总股本的1%。近日，有消息称，上海证券交易所已开始酝酿推出超七成以上股权全流通条件下上市公司大股东减持方案。从目前的情况来看，万朗磁塑的计划减持比例是最高的。其股东，安徽高新金通安益二期创业投资基金，由于自身的资金需求，计划减持不超过720万股的公司股份，减持比例不超过公司总股本的8.42%。而在公告前，他们的持股比例是8.42%，这个计划可以被称为“清仓式减持”计划。

铭普光磁的减持比例相对较高，他的控股股东杨先进计划通过协议转让1180万股，这占到了公司总股本的5.01%。该方案已获证监会核准，将于近期披露招股说明书并进行初步发行后在创业板上市交易。另外，福赛科技的两名股东计划总共减少不超过6%的公司股权。

还存在股东或高级管理人员以“集体”方式进行减持的情况。长青科技的两位主要股东和他们的合作伙伴，以及持有5%或更多股份的股东，齐齐公开表示，由于公司的资金需求，他们计划减少7家股东的持股，预计总减持额度不会超过1229万股，这将占公司总股本的8.91%。

在9月26日这一天，星辰科技的五位董事、监事和高级管理人员共同公布了他们的减持方案，总计减持的股份不会超过255.5万股。所有减持的原因都是因为个人的资金需求，而这些股份的来源都是在上市前获得的，包括权益分配转增的股份。在市场一片“减持”声中，这五位高管却没有丝毫犹豫和彷徨，而是积极地投入到工作当中，为公司发展做出了自己应有的贡献。特变电工公司的三位董事监高在10月7日公开了他们的减持方案，总共计划减持66.9万股。在这一消息公布之前，特变电工就已开始对公司大股东及高管进行减持操作。在9月26日，新洁能公开了其减持的具体情况，其中四位高级管理人员分别减持了757万元、498万元、262万元和356万元。

从减持的金额来看，存在着超过亿元的大规模减持行为。东鹏饮料公司在9月26日的公告中指出，持有5%以上股份的天津君正创业投资合伙企业（有限合伙）在2024年7月25日至2024年9月24日期间，通过大宗交易和集中竞价的方式，累计减持了436万股公司股份，占到了公司总股本的1.0911%。在这段时间里，减持的平均价格为221.74元/股，而减持的总金额约为9.68亿元。

在已经完成减持的股东中，超过亿元减持的主体还包括北斗星通股东国家集成电路产业投资基金股份有限公司、东峰集团股东东捷控股以及普门科技的三位股东厦门瀚钰、厦门乔川、厦门普荣等。

考虑到即将减持的263名股东中，公司类股东数量为156家，高层管理人员79人，而个人股东则有28人。通过分析发现，拟减持股东的构成主要为国有上市公司和民营企业。在这些人中，有31位是公司的主要股东或实际控制人，或者是他们的合作伙伴，或者是实际控制人所持有的股份，这些人加起来大约占了12%的比例。

以神马电力公司为例，该公司在10月8日晚间发布公告，宣布实控人陈小琴计划减持不超过1296.79万股，即不会超过公司总股本的3%。该方案一经披露就引起市场广泛关注，并引发了投资者对“大股东减持”这一话题的热议。根据神马电力在10月8日的收盘价格为26.24元/股来看，其减持的总金额可能高达3.4亿元。在目前国内市场低迷的情况下，该事件对公司股价影响有限。从10月9日至10日，公司的股票价格分别经历了9.98%和3.77%的下滑。

不同于那些在股市反弹之后选择减持的股东，还有一些股东选择在较低的位置“卖飞”了他们的股票。这也意味着，在高位减持时，他们并没有获得收益。品渥食品公司的一名股东在9月19日至24日这段时间里连续减少了超过200万股的持股，恰好错过了9月26日至10月8日这段时间内四个20%涨停的股票。

回购的规模已经增加了一倍

当超过百家公司在排队减持股份时，还有一些公司提出了增持或回购的策略。

根据Wind的统计数据，从9月24日至10月10日，88位上市公司的股东公开了他们的增持意向或已经完成了增持操作。

在10月7日的保龄宝公告中，公司的实际控制人戴斯聪所控制的松径投资公司计划在接下来的六个月里增加其股份，预计将增持1848.84万股至3697.67万股，这将占公司总股本的5%-10%。

在10月8日这一天，佰仁医疗公司发布了一则公告，宣布其控股股东和实际控制人金磊计划使用现有或自行筹集的资金进行增持。在之前的10月7日晚间，本公司发布了一则公告，宣布金磊为了配合央行的政策方向，计划利用专门的贷款资金，在上交所交易系统允许的条件下，增持公司的无限售条件流通A股股份。这一事件曾被认为是A股市场中首个“贷款回购增持”的案例。

由于某些股东增持的时机相对较好，因此已经出现了浮盈现象。这是他首次采用“大比例举牌”方式进行减持，也意味着公司已具备了稳定的股权结构。浙江龙盛的董事长阮伟祥在6月25日到9月23日这段时间里，通过集中竞价交易和大宗交易的方式，总共增持了5794万股公司股份，累计增持金额达到了5.08亿元。从9月24日至10月10日，浙江龙盛的股价经历了15.64%的增长。

田轩指出，他已经公布了增持方案，这表明上市公司的股东和实控人对公司的未来持乐观态度，并对市场的未来走向持有充分的信心。他们也期望通过回购和增持的策略来进一步加强投资者的信心，从而稳定公司的股价。

当部分公司的股东打算增持股份时，还有其他上市公司公布了他们的回购方案。

根据Wind的统计数据，从9月24日至10月10日，共有538家上市公司公开了他们的回购计划或已经执行了回购操作，总的回购金额高达82亿元，这一数字是去年同期的两倍甚至更多。

如果将时间延长，今年A股的回购热情将会持续上升。在众多回购案例中，不乏一些业绩优秀，估值合理的公司。根据Wind的数据统计，到10月10日为止，今年共有2232家上市公司公开了他们的回购计划或已经执行了回购操作，与去年同期相比增长了60%，总回购金额大约为1463亿元，这是去年同期的2.5倍。

在9月11日至26日之间，药明康德成功地完成了2024年的第三次股份回购。至今，他已经通过集中竞价的方式完成了A股股份的回购，总计达到2393.46万股，平均回购价格为41.78元/股，总使用资金大约为10亿元（交易费用除外）。

一些行业领军企业也推出了大规模的回购方案。在9月20日的晚上，贵州茅台宣布了一项公告，表示公司计划使用不少于30亿元（含）且不超过60亿元（含）的自有资金，通过集中竞价交易的方式来回购公司的股份。回购的价格不会超过1795.78元/股（含），而这些回购的股份将被用来注销公司并减少其注册资本。

在10月8日，顺丰控股公布了关于回购的最新消息。他们表示，在2024年4月26日已经完成了第一期的10亿元回购计划，并在4月29日启动了第二期。到2024年9月30日为止，顺丰控股已经通过集中竞价的方式成功回购了2077万股的公司股份，总的回购金额大约是7.58亿元。

顺丰控股在其官方声明中明确指出，回购行为是基于对未来发展潜力的坚定信念和对公司价值的深度认可。

根据行业内的专家分析，今年A股上市公司的回购规模显著扩大与政府的政策刺激措施之间存在某种联系。

在今年的4月12日，新推出的“国九条”政策鼓励上市公司在完成股份回购后，按照法律程序进行注销，并集中精力于主营业务的拓展，同时通过并购重组和股权激励等多种方式来提高企业的整体质量。这意味着自去年以来一直被视为“禁区”的现金回购开始受到监管层关注。接着，上交所对上市规则进行了修订，明确规定了股份的现金回购和注销可以计入现金分红。这意味着我国上市公司的回购行为正式纳入了法律体系。证监会也进行了相关规定的修订，鼓励上市证券公司通过分红和股份回购的方式来增加股东的回报，从而优化公司的治理结构。

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