单机时代

一、电力需求上不封顶

有人说，人工智能的基座是算力，但是我觉得，人工智能的基座是电力。没有充足的电力，人工智能是很难发展成一次改变人类命运的工业革命的。因此，在人工智能快速发展的时代，我倒觉得，有必要更多的关注我国的电力体系。

无论我国的电力体系发展成怎样的体系，有一个趋势是非常明确的：就是随着我国在高科技领域的投入越来越大，对电力的需求是越来越大，并且上不封顶的。因此，我觉得有必要聊聊核电这个行业：

二、核电进入快速发展阶段就可以看多这个行业

电力体系，因为需求端的需求是长期缓慢增长的，只要供给端进入快速发展阶段，而且供给端的厂商不会形成恶性竞争的局面，在这个快速发展阶段里，企业的业绩缓慢增长就是非常有保障的。

核电，是个门槛极高的行业，主要是利用核能进行能量转换，进行发电，涉及到核裂变的核反应过程。

历史上，核电的可行性和经济性，早就被世界各国所证实，但是因为安全性的制约，人类历史上发生过三次重大的核电事故，因此核电的发展是在快速发展阶段和停滞发展阶段，周期性反复的。现阶段，我国进入了一个核电快速发展阶段。主要原因有二：

1、核电兼具低成本和低碳排放的优点

核电是一种成本很低的发电方式，一度电的发电成本，与风力发电和光伏发电成本接近。同时，在碳排放方面，核电的碳排放很低，仅和风力发电的碳排放接近，全生命周期里，碳排放明显低于各类型的光伏发电。

因此在我国电力需求越来越大，新能源发电方式越来越得到重视的当下，核电，势必会得到充分重视和快速发展。

2、我国核电发电量较低，成长空间较大

我国的电力体系，以煤炭发电为主，近几年，新能源发电发展较快，纵观全球，2022年，美国核电发电量，占全国总发电量的18.2%；法国为62.5%；英国为14.1%；日本和韩国为6.1%。而我国，2022年核电发电量，只占总发电量的4.98%，显著低于上述发达国家。

因此，考虑到核电发电的经济性和低碳排放的特点，在全球对于发展核电的态度，再一次进入积极发展阶段来看，我国也会进入快速发展核电的阶段。

而中国核能协会预计到2035年，我国核能发电量，占总发电量的比例，将会达到10%，因此在这个阶段，核电的成长空间是很大的，相应的，核电企业，业绩增长也是非常有保障的。

三、核电的软肋是安全性

历史上，人类对核电的发展态度，是在积极发展和发展停滞之间反复横跳的，主要原因是：虽然人类知道核电的优势，但是一旦发生核泄漏事故，对人类社会会造成极大伤害，因此，在每一次核电事故发生后，核电的发展，就进入到停滞阶段。

人类历史上，主要发生过三次重大核电事故：（1）1979年的三哩岛核事故；（2）1986年切尔诺贝利核事故；（3）2011年福岛核事故。每次核事故发生后，世界各国的核电发展都进入停滞阶段，然后再缓慢复苏。

而随着技术的发展，核电反应堆，也在向着更高安全性的方向代际演变。目前全球，主要使用的是第三代技术，第四代技术正在快速成熟。

我国的自主研发的第三代技术已经比较成熟，也正在快速发展第四代技术，因此在核电快速发展的时代背景下，我国的技术也是比较有保障的。

四、核电产业链

核电也有产业链，不算太长，主要有三级：行业的最下游是电力用户；中游是中国广核和中国核电等核电站运营商；上游是发电设备制造企业。

上游的发电设备制造企业，主要涉及三个行业：（1）核电核心设备及辅助设备制造行业；（2）核电工程管理与设计行业；（3）核燃料循环行业。涉及到的上市公司包括：东方电气、中核科技、久立特材等企业。

我自己，比较看好核电产业链的中游企业：中国核电和中国广核这两家核电运营商。最主要的原因是：中游运营商是双寡头垄断企业，垄断行业，企业有定价权，业绩有保障，而且这两家是央企。并且我自己，在三月份买入了中国广核。

总的来讲，我认为核电运营商的股价走势，和牛市熊市这种整体市场环境有关，但是关联性不太大，这个行业，有点像水电行业，比如长江电力，只要在行业本身快速发展的背景下，股价就是长期慢牛走势。

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